다수의 보험계약자가 납입하는 보험료 중 저축보험료를 따로 분리하여 주식이나 국채, 공채, 사채 등 주로 수익성이 높은 유가증권에 투자하여 그 투자수익을 보험계약자의 환급금(해약환급금 또는 만기환급금)에 반영하는 한편, 투자수익의 성과에 따라 보험금 지급사유 발생시에 지급되는 보험금액이 변동되는 보험을 말한다. 변액보험의 특징으로는 자산운용에 따른 위험(risk)을 보험계약자가 부담하는 점과, 자산은 특별계정을 설정하여 별도로 운영하는 점을 들 수 있으며, 변액보험의 종류로는 기존 종신보험과 연금보험을 각각 변형시킨 변액종신보험과 변액연금보험이 있다. 변액보험은 실적배당형 상품으로 주계약은 예금자보호법에 의해 보장되지 않으며, 특별계정의 운용실적에 따라 원금손실이 발생할 수 있다는 점을 주의하여 가입해야 한다.